94频道94pd:

2019-03-19 23:44 来源:中国吉安网

  94频道94pd:

  东方汇  ■揭秘  住“集装箱宿舍”穿20多斤作战服  在阅兵村度过了70多天“与世隔绝”的生活后,19岁的消防新兵陈敏伟发现自己黑了、瘦了,长了一岁,内心更加坚韧了。(黄家超)(责编:刘天宇(实习生)、张雨)

人民消防网景德镇1月12日电根据《景德镇市安委会关于开展2016年度安全生产工作考核的通知》的规定,1月11日上午,由景德镇市安委办牵头,市安监局副局长江训模带队的安全生产考核组对消防支队2016年度消防安全工作进行了考核。据统计,2017年全国共查办各类“扫黄打非”案件1万余起,其中刑事案件900余起,刑事处罚1900余人。

  原标题:追踪:骑踏消防英雄铜像拍照者向烈士鞠躬道歉  今天钱报的报道刊发后,网友反应强烈,公安部门高度重视,今天上午已经把当事人全部找到,其中两人是在KTV被发现的。孩子是社会未来的希望,孩子的安全更是大家需要坚守的底线,为了扩大宣传效果,努力实现消防安全教育从娃娃抓起的目标,周汝国经常深入中小学校,用自己创作的消防顺口溜为孩子们讲解防火知识,受到了广大小朋友的热烈追捧。

  在北京录制时,节目没有排练,一次性挑战完成!胡杨说:“现实中,消防队员只有一次机会,去拯救生命,只允许成功不允许失败!”  骄傲  一家三代都是消防员  17岁那年考上武警学院后,胡杨就成为了一名消防队员。中队官兵们说,李宝泽的消防警营中虽鲜有赴汤蹈火的战斗经历,但他却在自己平凡的岗位上做出了非凡的成绩,为自己的青春写下了与在火场上冲锋陷阵的战友们同样亮丽的一笔。

”范其恢告诉记者,几经思考,他决定将使用燃气的注意事项用漫画表达出来,帮助大家提高认识加深印象。

  加油站工作人员告诉记者,隔壁的这个流动站点,存在已经有两年左右时间。

  在外人看来,接警就是接电话、分派出警单、调度中队等程序,其实若不身处其中,无法体验其紧张程度和难度。(记者马婧)(责编:陈卓凡(实习生)、张雨)

  (姜娜田丰恺)(责编:陈卓凡(实习生)、张雨)

  同时,考核组一行还深入支队列管的2家一级重点单位进行了现场检查考核。仪式由谢涛副政委主持,政治处陈文亮主任传达《关于给周光荣、淦登武火线记功的通令》。

  结合实际,积极组织官兵深入开展党风廉政教育和警示教育活动,让官兵重温“五条禁令”、“公安消防部队四个严禁”等内容,引导官兵自觉遵守、相互监督,牢固树立法纪"高压线"意识,不断提高官兵依法办事、按章办事及严格执行廉洁自律各项规定的自觉性和主动性。

  东方汇虽然消防救援不可能没危险,但我们可以通过打造科学的应急救援体系而让消防人员尽量少流血。

  (记者刘琦)(责编:陈卓凡(实习生)、张雨)”从2008年起,周汝国共计创作了300多首防火安全、用电常识的顺口溜,并编印成了消防宣传册,值得一提的是,他的作品《王酸酸》还荣获渝北区首届消防主题文化创作大赛一等奖。

  东方汇 东方汇 东方汇

  94频道94pd:

 
责编:904609948

紫光集团掀起并购浪潮 赵伟国争霸重科技

2019-03-19 15:38:11 来源: 英才(北京)
0
分享到:
T + -
资本大鳄?并购狂人?科技土豪?国家白手套?一堆标签,被贴在低调的赵伟国身上。

(原标题:赵伟国 争霸重科技)


文|本刊记者 谢泽锋/图|本刊记者 孟杰/编辑|孟德阳

还没有一家中国企业能在两三年时间内连续掀起并购浪潮。从中国大陆,到大洋彼岸再南下台湾,其出手迅猛,金额庞大,所到之处都让当地的企业为之侧目。但GE谷歌波音高通英特尔IBM的技术型公司,而中国缺乏的就是重科技企业。”赵伟国向《英才》记者直言道。

力图打造世界级版图的科技企业,自2013年6月至今,赵伟国领导紫光集团先后在半导体产业、信息技术、存储产业投入巨资,分别将展讯、锐迪科、新华三(以下简称H3C)招入麾下,还与台湾南茂和力成签订了股权交易协议。

一路买进,通过频繁的并购,紫光现已顺利搭建了从“从芯到云”的泛IT产业链条,形成了以集成电路设计(展讯、锐迪科、国微电子、同方微电子)、存储(紫光国芯为主)、IT信息系统(H3C)为主的高科技企业雏形。

如此高频率、大规模的跨国并购,在中国商业史上并不多见,作为中国校办产业的一员,背靠清华大学的科研力量和广阔的人脉资源,紫光走出独特的发展路径。

除此之外,紫光集团也进行了数笔财务性投资。旗下两家A股上市公司——紫光股份(000938.SZ)、紫光国芯(原同方国芯,002049.SZ)在资本市场也是长袖善舞。紫光国芯更是抛出创纪录的800亿元定增方案,一度震惊CEO 科再奇(Brian Krzanich)造访清华,希望从紫光手中加价收购展讯。刚将展讯收入囊中的赵伟国虽然颇感意外,但敏锐的意识到这是一个和全球最大的半导体巨头intel结盟的机会,赵伟国说了这么一段话:“如果1985年高通成立的时候,英特尔投资了高通,成为高通的二股东会怎么样?”赵伟国显然摸准了英特尔的脉,在PC向移动互联时代转型中落伍的英特尔急于寻找新的突破口。

“我说你再想一下微软,如果当初不是自己做,而是投资雅虎、投资谷歌,对苹果有更多的投资,甚至跟着再投资Facebook,而不是收购他们,今天的微软会怎么样?答案一定是今天的微软比谷歌还强大。”赵说起当日场景言犹未尽。

这句话显然引起了intel的重视。

几番过招后,双方情投意合。2019-03-19,英特尔宣布斥资90亿元人民币(约合15亿美元),获得紫光集团旗下北京紫光展锐20%的股权。这在英特尔的企业发展史上都实属罕见。

中国电子产业一直存在着“缺芯少屏”的问题。据公开数据显示,目前我国IT产业对集成电路产品需求巨大,但国产产品仅能满足约20%的需求。

中国工程院院士、国家集成电路产业发展咨询委员会委员沈昌祥表示,我国每年的集成电路产品进口金额已超过石油进口额,在普及率极高的智能手机行业,包括CPU、存储器、各类感应元器件基本依赖国外企业。可以说,补强中国自己的芯片产业短板迫在眉睫。

2009年紫光集团引入赵伟国领导的健坤投资集团,最终在股权结构上,清华控股占51%,健坤占49%,成为一家名副其实的混合所有制企业。值得一提的是,清华大学对赵伟国给予了高度信任,他先后担任集团总裁、董事长。

在赵伟国进入紫光集团的6年多时间内,这家一度淡出人们视线的企业发生了天翻地覆的变化。

特别是在2011年确立“打造世界一流高科技企业”的目标后,经过一年多的准备,紫光集团旋即在集成电路产业掀起了一系列并购。

2013年6月,紫光集团以每股28.5美元的价格向展讯通信有限公司提出全资收购邀约,并最终以17.8亿美元完成私有化;一年后又以9.1亿美元收购了锐迪科。

“要像女人逛街一样不厌其烦地看东西,但只像古董商人一样出手,三年不开张,开张吃三年;一旦出手,饿虎扑食。”赵伟国向《英才》记者坦白自己的并购要诀。

产业链并购整合的效果立竿见影。去年,展讯首次跻身全球芯片设计公司前十名,营收达18.80亿美元,同比增长40%。其中,包含了锐迪科(RDA)约3亿美元的销售额。

随着下游手机市场增长放缓,全球芯片产业面临增长瓶颈,领头羊高通和联发科均出现下滑迹象。

虽然主要集中在中低端市场,但紫光的进入已经成为巨头们不可忽视的力量。“我们的市场占有率增长到了27%,估值从27亿美元到现在的80亿美元。而同期高通的市值从1300亿美元下降到800亿美元。联发科的市值从220亿美元变成了110亿美元。”赵伟国说道。

资金来源?到底差不差钱?是赵伟国被外界质疑最多的问题。赵并不否认紫光集团得到了国家层面的大力支持。2019-03-19,国家集成电路产业投资基金(以下称国家大基金)、华芯投资管理有限责任公司、紫光集团在京共同签署三方战略合作协议。

根据协议未来五年内,国家大基金给予紫光集团不超过100亿元的资金支持,国家开发银行与紫光集团在各类金融产品上的意向合作达到200亿元。手握国家大基金、政策性金融授信以及英特尔的资金,紫光挑战行业龙头的底气更加充足。

突然闪耀,紫光从在门外汉成长为领导者,不过两三年光景。当前紫光集团已是中国最大的芯片设计企业,年芯片出货量超过10亿颗,其中手机芯片出货6.5亿套。

更宏伟的目标已经在赵伟国的脑海中,他的计划是利用五年的时间,投资数百亿美元,在芯片领域的份额进入世界半导体公司前三名。

补齐产业拼图

成功竞购新华三,击败众多实力强劲的买家,赵伟国下手稳准狠的风格,给外界留下深刻印象。

在芯片产业成功落子布局后,赵伟国又马不停蹄地进军“云”产业。IT系统领域的优质公司华三最终进入了赵伟国的视野。

华三通讯在业内一直是各路大企业觊觎的目标,在企业网领域占据了中国第一、全球第二的市场份额,2015年的营业收入达到了217亿元。

不过,历史上华三的股权结构几经变动。最初华为与美国3COM合资成立华为3COM,华为控股51%。后来,3COM陆续从华为手里收购剩余股权,全资控股华三通信。期间,华为也试图通过高价收购3COM收回华三通信,但被美国政府否决。最终在2010年,被HPE(惠普企业服务集团)以27亿美元全资收购。

近年来,由于中国政府对信息安全的高度重视,华三在中国大陆的业务进展受到强大阻碍。在这样的背景下,华三亟需一个合适的身份来适应中国市场的变动。

最终,华三花落紫光。2019-03-19,紫光股份宣布收购HPE旗下全资子公司华三通信和紫光华山(HPE在中国服务器、存储和技术服务业务)51%的股权。紫光将与HPE共同打造一个新华三集团。

今年5月6日,新华三集团正式成立。根据紫光股份此前的公告,紫光用于这次收购的金额达到了188.81亿元。

“从芯到云”,H3C的加入正好凑齐了这块产业拼图。“大数据、大互联、大安全、云计算是一个巨大的产业,这样的产业有巨大的市场空间。其次,新华三会和我的芯片产业有协同效应,将会使用到芯片、存储产品。”赵伟国向《英才》记者表示,新华三绝对是一块优质资产,“不同的业务有不同的产业周期性,如果形成一整套产业链,收益和利润就可以进行有效的匹配。”

从中国企业国际化角度讲,新华三的成立,以及英特尔入股紫光展锐(展讯和锐迪科),都代表了中国科技企业进入“新合资时代”。

“这对中美科技企业的合作和中国IT产业的发展意义深远。”一位业内人士向《英才》记者分析称,“紫光和HPE的合作,代表了一种发展模式。背靠紫光集团,新华三不用再受制于身份的尴尬;同时新华三可以充分利用惠普强大企业级产品技术、全球销售网络的资源优势,而HPE也会得到不菲的投资回报。”

完成H3C的收购后,赵伟国又把目光瞄准了台湾地区,吸引他的则是台湾企业在封测产业的领先地位。

最终经过谈判,紫光集团拟以6亿美元入股台湾力成,3.6亿美元入股台湾南茂。通过投资入股,赵伟国又将封测纳入紫光的产业版图,完善从“芯”到“云”的信息产业生态系统。

数字总是比文字更显得真切。此后,一份创纪录的800亿定增方案瞬间“刷爆”了A股市场。

作为主角的紫光国芯(原同方国芯)引起了投资者的极大关注。根据最新的公告显示,公司计划融资800亿元,其中600亿元用于新建存储芯片工厂。37.9亿元拟收购台湾力成25%的股权,23.41亿拟收购南茂科技25%的股权,其余资金拟用于芯片产业链上下游公司的收购。

业内周知,台湾地区在全球集成电路封装行业占据领先地位,2014年度全球前十大封装公司(专业代工)排名中,台湾地区的企业占据了5席,其中力成科技名列第五,南茂科技名列第九。

据赵伟国透露,国芯的定增方案还在准备项目材料,以及等待监管部门的审核。不过可以想象的是,完成此番投资后,紫光在存储产业上的短板将得到极大夯实。

值得注意的是,在这次超高规模的定增方案中,认购对象均为紫光系关联企业,其中赵伟国个人旗下西藏健坤中芯认购70亿元,这无疑显示了集团及他个人对此次投资计划的认可和信心。

融合式收购

买!买!买!的凶悍背后,赵伟国有着自己的投资逻辑。

“站在山前面要能看到山后面的风景。”赵伟国用禅语,解构自己的每一起并购。

以打造中国科技领域的“太平洋舰队”为目标,赵伟国经过筛选后,认为重科技领域的中国企业数目寥寥,“大的有华为、中兴通讯,其次就是华三、展讯等,大概就这么几家。”

据说,紫光集团大部分并购都是他本人主导,这份自信和笃定也源于他清华大学电子工程系的本科、硕士学习以及工程师的工作经历。

在他的收购字典里,只有真正的千里马才能称得上是好资产。“展讯、锐迪科、新华三,都是刚成年的千里马。有一些公司收购的可能是已经服役多年的老马,虽然出身名门,但它可能马上就要死掉。”赵伟国向《英才》记者直言,“一定要买上升期的公司,不能买下降期的公司。最差一定要买盈利的企业。亏损的公司有个特点,你不知道他的底在哪里。”

商业利益也是收购一大考虑因素,赵伟国坦言,西部数据的收购终止,除了部分政治因素外,更加重要的原因是收购价格和商业价值的考量。

按照上述标准,赵伟国主导的收购以及投资计划都具有良好的发展前景。而对于收购后的整合,赵伟国更喜欢用“融合”这个词汇。

首先,紫光的激励措施十分慷慨。“向展讯团队无偿赠送40亿人民币的股权,新华三团队和紫光股份的团队员工持股原始金额20亿,其中新华三12.75亿,对应的股票市值目前接近30亿。另外,我还在做员工持股基金。”

其次,赵伟国给予了旗下公司更多的业务自主权。将展讯起死回生的李力游负责手机芯片板块,曾经开创运营商卖手机模式的于英涛担纲新华三CEO。而此前,久负盛名的“存储器教父”——华亚科技董事长高启全加盟紫光,担任全球执行副总裁,负责集团半导体存储业务。

外界给赵伟国冠以“土豪”、“狂人”的称谓。但他向《英才》记者表示,自己的投资一向谨慎。赵伟国认为公司必须进行三项储备,以应付随时可能出现的危机。“一是现金积累,要按照总资产的15%来储备;二是人才储备;三是技术储备。而这三项可以说是矛、盾合一,危机发生了是你防守的盾牌,机会来临了它就会变成你手中的利矛。”

手握充足现金

致力成为世界级的高科技产业与投资集团,紫光在投资领域的多笔运作可圈可点。

当前,紫光集团旗下拥有紫光股份(000938.SZ)、紫光国芯(002049.SZ)、银润投资(000526.SZ)三家A股上市公司,以及港股日东科技(00365.HK),共计4家资本平台。

据赵伟国透露,紫光集团也将产业板块进行资本整合,“未来一共需要6—7家上市公司。”

其中,完成收购新华三后,紫光股份将作为IT信息系统、云计算、大数据等业务平台,目前市值已超600亿元。

同方股份去年底转让其持有同方国芯36.39%的股权给紫光集团下属全资子公司紫光春华,交易合计70.1亿元。更名为紫光国芯并完成募投后,它将成为集团存储产业板块的航母。

作为次战略,银润投资将承担起集团的教育板块。2015年4月,深圳椰林湾投资策划有限公司与紫光卓远签订股权转让协议,前者将其持有的15.59%股份转让给紫光卓远,紫光集团成为银润投资间接控股股东。

在紫光集团的主导下,仅仅8个月后,银润投资便发布公告,计划募集资金不超55亿元用于收购学大教育100%的股份(约23亿元),私有化后,实现回归A股市场。此外,公司还计划设立国际教育学校投资服务公司(17.6亿元),在线教育平台建设(14.4亿元)。

在港股市场,参与定向增发后,紫光集团拥有日东科技将近70%的股份,后者将为紫光增添一家海外市场运作平台。

对于紫光展锐等资产的上市计划,赵伟国并不着急。他告诉《英才》记者:“展讯、锐迪科就要沿着当年华为走过的道路再走一次,等到规模再大一些再上市。”

除了产业投资之外,紫光集团也试图动用资金进行财务投资。其中就包括以1.24亿美元买入网络彩票龙头500彩票网(NYSE: WBAI)15.2%的股权,成为其第一大股东。

据公开资料统计,仅仅一季度,紫光系公司已经进入14家上市公司的股东名单。值得注意的是,其中有6家公司在3、4月已经停牌。

正如赵伟国所言,不能让庞大的现金储备躺在账面上睡觉。“除了现金以外,股票是最好的投资标的。”

对于在二级市场的买入行为,赵伟国解释称这是一种合理的“短期财务性投资”。他告诉《英才》记者,“我每年需要按照总资产15%进行现金流的储备。去年紫光集团1100亿的资产,母公司可动用现金150亿,其中少量资金,大约十几个亿,进行一些短期的股票投资,是一种理财手段。有150亿现金在手,我足以应付任何其他情况。”

新进入的平衡者

作为新进入者,赵伟国深知与行业龙头的差距,但在商业竞合时代,紫光借势发展。

一种产品或服务不可能由一家公司垄断,紫光就是要做这样的平衡力量。“在芯片领域我们充当三星和高通、联发科的平衡者,在云计算、大数据领域我们充当华为的平衡者。”赵伟国说道。

数据显示,2015年紫光集团销售收入520亿元人民币,资产总额1100亿元,净资产400亿元,税后利润约40亿元。2016年预计集团资产规模达到1800亿元,收入700亿元,税后总利润达到60亿元。

尽管业绩“野蛮增长”,但在赵伟国看来,目前紫光在所有细分领域都需要增强。“即使今天领先了,因为有竞争对手存在,稍微一松懈他就赶上来了。芯片、云这些领域是万米马拉松,但是每个100米都要用冲刺的速度来跑。”

此前,紫光集团为自己定下了5年达到1000亿美元的营收目标。但显然,靠自身的增长是不太可能实现的。“1000亿美元肯定还会再找一些并购才能做到。完全靠现有的业务,靠自身努力有把握可能做到500亿美元左右。”赵伟国更看重的是,“手机芯片市场份额成为世界前二,进入世界半导体公司前三名的目标。”

不可否认,当前的紫光和三星相比还有不小差距。“无论技术上、专利的积累上还是团队人才上,甚至资本方面,几乎所有方面都有差距,但我们比他们多的是激情、毅力和坚韧。”整个访谈过程,赵伟国颠覆了狂妄自大、利益熏心等假设形象。

“2015年以前紫光基本没有做过什么资本运作。我不是资本大鳄,但我们希望成为产业巨头。”赵伟国向《英才》记者解释道,“关于资本的说法,本质上不是资本运作很厉害,实际上是我们对产业的判断比较准确。我们所筹集的资金全部都投在了技术上,投在了产业上,我们是用资本的手段快速推动产业发展,不是单纯的资本运作的概念。”

几个小时的交流中,他将历史、文化、商业、政治融会贯通,曾国藩、“三大战役”、《资本论》中的故事及语句信手拈来,语气平和,不急不躁,辩证性的言语令人深思。

“生不留名,死不留财。”2015年3月,赵伟国决定将个人财富的70%捐赠给清华大学,其余捐赠给给其他大学。目前他已经累计向中国教育界捐赠超过6亿元,都是现金。

未来几年紫光最庞大的蓝图就是把存储工厂建设起来,解决中国存储器的产业发展和产业安全问题。“芯片有两个作用,一个是信息安全,但另一个更重要,是产业安全。如果今天中美发生了冷战,或者日本、韩国、台湾同时发生地震,无法向大陆提供芯片,我们整个中国经济就面临崩溃的危险,因为今天的芯片无处不在。”从这个意义上说,紫光再有什么惊人之举也在预料之中。

独家高端领袖访谈

永远要做最坏的打算

看到山后面

《英才》:为什么要选择集成电路作为紫光的基础产业?

赵伟国:我大学和研究生的专业是电子信息和微波通信,自己做过多年的工程师,我对芯片行业比较熟悉,腾讯、乐视他们相当于开饭馆的,我是干什么的?我是卖菜、卖肉的,我是种菜、养猪的,粤菜流行我就卖给粤菜馆,川菜流行我卖给川菜馆,所以无论展讯还是新华三,是提供IT业的基础产品。

紫光是个什么企业呢?大家都说大数据是金矿、钻石矿,我说紫光就是给大家提供挖矿的工具和对矿石进行提炼和深加工设备的一个公司。

《英才》:我们注意到紫光系企业最近买入了很多A股上市公司股票,这并不符合以往紫光的产业投资逻辑。你是在做壳的储备吗?

赵伟国:这是短期理财行为,集团有庞大的现金储备,除了现金以外,股票是最好的投资标的。

《英才》:被收购的企业有IPO的打算吗?

赵伟国:我不着急。收购展讯、锐迪科以后,我们在移动通信芯片的市场占有率达到了27%,估值从27亿美元到现在的80亿美元,而同期高通的市值从1300亿美元降到了800亿美元,联发科的市值从220亿美元变成了现在大约110亿美元。

这种情况我就不要着急上市,另外我的主要股东们也没这个想法,英特尔是战略投资者。

《英才》:放眼全球,你真正看得上的竞争对手有哪些?

赵伟国:在存储上我们肯定要向三星学习,向他靠近,现在还谈不上竞争。紫光更多的是充当一个平衡者,在芯片领域充当三星和高通、联发科的平衡者;在云计算、大数据领域充当华为的平衡者。所谓平衡者,就是客户不能总是只有一家供应商,最好再有一家可以选择,我们希望当一个好的平衡者。

本文来源:英才 作者:谢泽锋 责任编辑:郭瑞超_NF2003
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
+ 加载更多新闻
×

职场晋升秘笈:一份优秀的PPT就够了

热点新闻

态度原创

阅读下一篇

返回网易首页返回财经首页
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈
x
武圣东里社区 江宁县 五河路 八堡四纬 后新片
荣城湾 新泉 大五女镇 江安县 前柏山
银定图乡 东峰镇 临安 曙光里 照壁山乡
凤凰三村 骡坪镇 下甸子村 白阳镇 汇东
酒店加盟 早点加盟连锁店 加盟早点 雄州早餐加盟 早餐亭加盟
加盟早点 包子早点加盟 早点加盟小吃 早餐加盟开店 加盟早点车
广式早餐加盟 江苏早餐加盟 北京早点车加盟 早点连锁加盟店 投资加盟店
特色早点加盟店 上海早餐加盟 山东早点加盟 五芳斋早点怎样加盟 传统早餐店加盟
百度 成人情色网 开心色五月 琪琪看片网站 比比资源网 影音先锋AV 先锋影音资源站 撸死你黄色 伦理6080新视觉 青苹果影视 色情五月天 A67手机电影网 00271最新网址 91秦先生全集 6080夜射撸 日日操 琪琪伦理片 俺去也官网 俺去也伦理资源站 中国情色电影 快播情色 av在线观看 欧美sex另类孕妇 日韩亚洲电影AV 婷婷五月色综合 六月丁香 激情综合网 免费午夜电影 夜夜撸在线影院 在线看av的网站 看片的网站 91看片神器 91色播 91秦先生在线视频 91小鲜肉 巨乳女教师 国产自拍偷拍在线视频 国产自拍 千百橹影院 一本道国产在线 夜夜搞 超碰97免费人妻 琪琪电影天堂 日本色情视频 成人色情电影 台湾色中文网 影音先锋资源 亚洲在线视频 大色哥导航 色哥哥电影院 鲁大妈影院 色播影院 日本xxx在线 欧美成人电影 黄色成人电影 干一炮666 就是干影院 狠狠干 狠狠啪在线香蕉 天天射影院 桃花色综合影院 日日夜夜鲁 俺去也老色哥 狠狠干久久综合 偷拍自拍网 天天色综合网 色色资源 亚洲AV电影 日本av母乳电影 俺去也老色哥 无码大香蕉 开心色播网 色久久桃花综合 大香蕉大人网 无码AV 大奶美女视频全集 老司机资源在线观看 国产av精品自拍 911segg最新网址 av无码免费播放 大香蕉在线视频 色妹妹综合 奇米影院 色色5月天 天天色在线 台湾色小哥网站 youjizz中国版 youjizz中国手机版 1024福利资源 1122在线看片网站 188色色在线看片 日本免费AV毛片在线看 免费网站看AV片 我爱番号网 国产小视频 youjizz在线观看 大奶子 大香蕉在线影院 童颜巨乳 国产自拍 日本色情视频 狼人干综合影院 老色哥影院 哥要搞中文网 唐朝av 黄色小电影 伊人影院 亚洲婷婷5月 色综合在线 52avav最新地址 偷拍自拍在线 在线情色影院 56成人电影小视频 午夜成年电影 五月天在线影院 日日撸 国产91自拍 91情色自拍视频 91婷婷色播 亚洲AV在线影院 亚洲情色在线 亚洲色情网 国产自拍性爱 日本性爱免费视频 狼人综合社区 日本av在线播放 高清做爱视频 伊人综合在线 1333打炮网 18h站在线视频网 18x成人x站 超碰在线视频 51看片网 久久爆乳在线视频 超碰视频最新地址 九九电影网 干老师在线观看 干妹妹影院 好好干影院 韩国伦理电影 老司机电影网 老司机影院 宅男福利视频 久草视频新免费观看 天天色综合网 白白色在线视频 伊人影院大香蕉 免费啪啪视频在线 天天日影院 在线手机视频 国产精品高清 色欲影视 丁香六月 婷停五月 55干骚比 伊人综合在线影院 伊人成人综合 一本道久在线 色久久综合网 色色色网站 久久青草视频 一本道无码在线 岛国无码av免费观看_ 偷拍久久国产视频 天天色情 av在线 大西瓜Porn 在线av电影 av电影网站 天天影视 大香蕉视频 人人操 av天堂电影 大香蕉网伊人 一本道DVD在线 日本毛片基地 国产a片 久久成人视频 看片免费播放器 一本道国产在线 日日撸 妞干网 我爱妹妹色 第八色影院 意淫香蕉网 偷拍做爱 婷婷色影院 射死你天天日 偷拍久久国产视频 狠狠操 Av在线伊人 操你啦视频 奇米影视777 在线av国产 做暧暧视频免费 国产自拍 久久热在线 伊人综合在线